隨著我國房地產(chǎn)行業(yè)的迅猛發(fā)展及政府大量固定資產(chǎn)投資的拉動，我國建筑施工企業(yè)在較長一段時間內(nèi)得到了長足發(fā)展。但與此同時，建筑施工企業(yè)仍存在產(chǎn)業(yè)分散、企業(yè)規(guī)模小等問題。截止2015年底，我國建筑企業(yè)有8.1萬家，建筑業(yè)從業(yè)人數(shù)為5000萬人，比去年同期增10.3%。從業(yè)人數(shù)穩(wěn)定增長，但全國建筑業(yè)企業(yè)按建筑業(yè)總值計(jì)算的人均勞動生產(chǎn)率卻不到20萬元。

　　在國內(nèi)建筑市場，中小型建筑施工企業(yè)林立，互相之間的無序低價(jià)競爭激烈;而在國際市場，即使國有特大型建筑施工企業(yè)與國際工程承包商相比也有很大差距，缺乏國際競爭力，只能在欠發(fā)達(dá)地區(qū)憑借價(jià)格優(yōu)勢占據(jù)一席之地。在這種情況下，通過戰(zhàn)略性并購擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，改善企業(yè)業(yè)績，提高企業(yè)競爭力，甚至完成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，是建筑施工企業(yè)發(fā)展壯大的捷徑。正是在這一主要動因的驅(qū)使下，建筑施工企業(yè)并購頻繁發(fā)生，并呈現(xiàn)出以下幾大特點(diǎn)：

　　通過多元化收購調(diào)整業(yè)務(wù)方向

　　施工企業(yè)利潤率較低，即使是國際頂尖的工程承包商，其盈利率也僅在8%左右。同時施工企業(yè)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)之一就是建筑行業(yè)發(fā)展的周期性風(fēng)險(xiǎn)。很多施工企業(yè)為了提高盈利水平進(jìn)軍房地產(chǎn)行業(yè)，基于產(chǎn)業(yè)鏈延伸走多元化發(fā)展道路，但施工、房產(chǎn)屬于相關(guān)度很高的行業(yè)，容易同周期、同方向波動，因此無法避免行業(yè)發(fā)展的周期性風(fēng)險(xiǎn)。所以也有越來越多的施工企業(yè)積極拓展基于產(chǎn)業(yè)周期互補(bǔ)的多元領(lǐng)域，通過并購其它行業(yè)的企業(yè)建立風(fēng)險(xiǎn)更低、更均衡的產(chǎn)業(yè)組合，形成涉及多行業(yè)領(lǐng)域的綜合類集團(tuán)。

　　如始建于1995年的中國太平洋建設(shè)集團(tuán)有限公司在三年內(nèi)，成功并購31家國有大中型企業(yè)，成為以公路、市政、水利基礎(chǔ)設(shè)施投資與建設(shè)為核心產(chǎn)業(yè)，同時從事機(jī)械、新材料、化工、陶瓷、建筑、園林、地產(chǎn)、電子、裝飾、釀酒、消防等多元化業(yè)務(wù)的大型企業(yè)集團(tuán)。而浙江廣廈集團(tuán)在并購大量施工企業(yè)和上下游企業(yè)的同時，還先后收購了金華第三醫(yī)院、杭州華僑飯店、上海國通電信等非相關(guān)行業(yè)的企業(yè)，也屬于大型建設(shè)集團(tuán)多元化發(fā)展的明證。更有新疆匯通(集團(tuán))股份有限公司通過資本市場上頻繁的資產(chǎn)買賣和置換，不斷轉(zhuǎn)換主營業(yè)務(wù)方向，1998年，公司主營業(yè)務(wù)為水利電力工程的施工和安裝; 1999年公司主營業(yè)務(wù)變更為計(jì)算機(jī)軟件、信息技術(shù)產(chǎn)品、生物工程、新能源、新材料及環(huán)保技術(shù)的開發(fā)應(yīng)用，黃腐植酸的生產(chǎn)、銷售，工程承包、建筑工程施工、房地產(chǎn)開發(fā)、工業(yè)設(shè)備的制作和安裝等;2002年公司已退出信息產(chǎn)業(yè)，主營業(yè)務(wù)為工程建設(shè)、房地產(chǎn)與生物醫(yī)藥。

　　出于多種目的進(jìn)行縱向收購

　　縱向收購既包括建筑施工企業(yè)對上下游企業(yè)的收購，也包括上下游企業(yè)對建筑施工企業(yè)的收購，至于收購目的則是各有不同，總結(jié)起來主要有如下幾點(diǎn)：

　　1.施工企業(yè)并購設(shè)計(jì)院

　　此類案例最為常見，對于施工企業(yè)而言，并購設(shè)計(jì)院多為獲得建筑特級資質(zhì);打通設(shè)計(jì)、施工一體化產(chǎn)業(yè)鏈條;便于開展設(shè)計(jì)施工總承包業(yè)務(wù);同時還可以獲得設(shè)計(jì)院的人才和技術(shù)優(yōu)勢。而對于設(shè)計(jì)院而言，被施工企業(yè)并購，可以獲得雄厚的資金支持和較為穩(wěn)定的業(yè)務(wù)來源，也不失為在激烈的市場競爭中生存發(fā)展下去的選擇之一。

　　2.施工企業(yè)并購房地產(chǎn)企業(yè)

　　多為一些實(shí)力雄厚的建筑集團(tuán)在中國房地產(chǎn)市場迅猛發(fā)展的背景下為進(jìn)軍房地產(chǎn)行業(yè)，達(dá)成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)行的戰(zhàn)略性收購。如北京城建集團(tuán)收購北京城和房地產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司、重慶地產(chǎn)公司等房地產(chǎn)公司，幾乎已完全退出建筑業(yè)而進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)。浙江廣廈主營業(yè)務(wù)也轉(zhuǎn)為房地產(chǎn)行業(yè)，還有深天健、運(yùn)盛實(shí)業(yè)、中國武夷、ST中福、大連國際、梧州中恒、中川國際等公司已介入房地產(chǎn)行業(yè)。

　　3.施工企業(yè)并購下游相關(guān)企業(yè)

　　如龍?jiān)�建設(shè)集團(tuán)并購杭州兩家鋼結(jié)構(gòu)公司;廣廈集團(tuán)并購上海兩家燈具照明公司;上海寶冶建設(shè)有限公司收購北方礦業(yè)有限公司;中國鐵路建設(shè)公司和銅陵有色金屬集團(tuán)控股有限公司聯(lián)合收購加拿大初級礦業(yè)公司。此類收購多為獲得下游相關(guān)資源能力或?qū)�業(yè)施工能力，在施工行業(yè)并購中也較為常見。

　　4.上游企業(yè)收購施工企業(yè)

　　此類收購多見于房地產(chǎn)公司對施工企業(yè)的收購，如富力地產(chǎn)收購廣州天力建筑;上海實(shí)業(yè)發(fā)展股份有限公司收購上海遠(yuǎn)東國際橋梁建設(shè)有限公司等。目的是形成房地產(chǎn)公司的開發(fā)建設(shè)一體化能力，使開發(fā)與建設(shè)有效結(jié)合，在相當(dāng)程度上協(xié)調(diào)資金的平衡使用，利于公司現(xiàn)金流的整體安排。同時也有分析人士指出，房地產(chǎn)公司收購施工企業(yè)的另一目的是將房地產(chǎn)項(xiàng)目的部分利潤轉(zhuǎn)移至附屬的建筑公司，進(jìn)而壓低公司的銷售利潤，達(dá)到減少應(yīng)征土地增值稅的目的。

　　民營建筑施工企業(yè)大量收購國企

　　建筑施工企業(yè)并購的另一個特點(diǎn)是民營建筑企業(yè)深入?yún)⑴c國有企業(yè)改革。國有大中型建筑施工企業(yè)盡管存在問題，需要改制，但是在規(guī)模層次、經(jīng)營結(jié)構(gòu)、公司品牌、人力資源方面仍具有一定優(yōu)勢。在其改制過程中，民營建筑施工企業(yè)深入?yún)⑴c，并作為投資主體，充分發(fā)揮其制度、資金等優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)企業(yè)橫向并購，形成良好的互補(bǔ)關(guān)系。這種互補(bǔ)關(guān)系一旦融合，將形成具有民營與國有大中型建筑施工企業(yè)復(fù)合機(jī)制的新型競爭主體，兼具國有承包商的品牌、民營建筑企業(yè)的機(jī)制和國有建筑企業(yè)的人才，這類競爭主體，既具有適應(yīng)中國市場環(huán)境的能力，又具備參與國際市場競爭的實(shí)力。

　　到2010年左右，已有若干大型民營建筑集團(tuán)借國企改制之東風(fēng)，收購兼并了大量國有大中型企業(yè)。如廣廈集團(tuán)抓住國有資本從競爭領(lǐng)域退出的機(jī)會，先后收購控股了重慶第一建筑集團(tuán)公司、南京國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作有限公司、北京中地建設(shè)公司、杭州華僑飯店有限公司、浙江金華廣福醫(yī)院、杭州建工集團(tuán)、杭州海外旅游公司、北京第二建筑公司等十多家國有大中型企業(yè)。而太平洋建設(shè)集團(tuán)更是在三年內(nèi)，成功并購和整合了31家國有大中型企業(yè)。在這些并購中，基本是控股一家成功一家，實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)過渡，達(dá)成了雙贏效果。根據(jù)對廣廈集團(tuán)收購改制兩年以上的重慶一建、北京中地、杭州建工和北京二建等四家建筑企業(yè)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，至2003年底，產(chǎn)值平均增長337%，利潤平均增長1008%，上交稅金平均增長518%，職工人均收入平均增長63%。

　　通過資本運(yùn)作兼并大量企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張

　　按照施工行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)格局，只靠企業(yè)資本的自身積累，單靠擴(kuò)大施工生產(chǎn)規(guī)模獲取利潤的方式，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到建筑施工企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。因此已經(jīng)有越來越多的施工企業(yè)集團(tuán)以多種融資渠道為條件，在充分調(diào)研的基礎(chǔ)上，運(yùn)用資產(chǎn)重組、兼并、收購、參股、控股等多種資本運(yùn)營方式，或投資開發(fā)有市場前景的投資項(xiàng)目，進(jìn)而達(dá)到滲透其它行業(yè)的目的;或在突出主業(yè)的同時，以其雄厚資本購并相關(guān)產(chǎn)業(yè)，通過資本積累，以資本運(yùn)作的方式走上快速擴(kuò)張的道路。